BESTÄTIGT: Stratasys übernimmt Desktop Metal für 1,8 Milliarden US-Dollar. Aktienkurs steigt um 30 %

Mar 17, 2023

Berichten zufolge ist die Übernahme von Desktop Metal durch Stratasys im Rahmen eines All-Share-Deals im Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar im Gange.

UPDATE 1: Aufsichtsrechtliche Einreichungen von Stratasys bei der SEC haben bestätigt, dass eine Fusion zwischen Desktop Metal und Stratasys im Gange ist. In einer Einreichung gemäß Regel 425 heißt es: „Die Parteien gehen davon aus, dass die Transaktion im vierten Quartal 2023 abgeschlossen wird, vorbehaltlich des Erhalts der erforderlichen behördlichen Genehmigungen, einschließlich des Ablaufs oder der Beendigung der geltenden Wartezeit.“

Desktop Metal wird derzeit nach Marktkapitalisierung mit 562 Millionen US-Dollar bewertet, während Stratasys bei 1,01 Milliarden US-Dollar liegt. Die Aktien von Desktop Metal stiegen zunächst um 30 %, während die Anteile der Stratasys-Aktieninhaber einen Rückgang ihrer Investitionen um 2,49 % hinnehmen mussten. Wie das abgebildete Bild zeigt, ist Desktop Metal als börsennotiertes Unternehmen relativ jung – der Handel an der NYSE beginnt Ende 2020.

Laut Bloomberg seien die Gespräche zwischen den beiden 3D-Druckunternehmen Berichten zufolge „fortschrittlich, könnten aber dennoch scheitern oder sich verzögern“.

Als Stratasys von der 3D-Druckindustrie angesprochen wurde, lehnte er es ab, sich zu den Neuigkeiten zu äußern.

Desktop Metal wurde um einen Kommentar gebeten und dieser Artikel wird bei der Antwort aktualisiert.

Stratasys stand kürzlich im Mittelpunkt eines Übernahmeversuchs von Nano Dimension. Es wurden drei unaufgeforderte Angebote abgegeben, wobei Nano Dimension 1,22 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Stratasys anbot. UPDATE 2: Nano Dimension hat ein viertes Angebot zum Kauf von Stratasys abgegeben. Das Übernahmeangebot beträgt 18 US-Dollar pro Aktie, der gleiche Betrag wie das Angebot vom 9. März 2023. Das Angebot besagt, dass Nano Dimension zwischen 53 % und 55 % von Stratasys besitzen würde, wenn der Deal zustande käme. Stratasys beabsichtigt, die Aktionäre innerhalb von zehn Geschäftstagen über die Position des Stratasys-Vorstands bezüglich des Angebots zu informieren.

Die Übernahme von ExOne durch Desktop Metal im Jahr 2021 für 575 Millionen US-Dollar brachte diese beiden großen Hersteller von Binder-Jetting-Systemen zusammen. Eine Übernahme von Desktop Metal durch Stratasys wäre ein weiterer Beweis für den Trend einer Konsolidierung in der 3D-Druckbranche.

Warum will Stratasys Desktop Metal kaufen?

Stratasys war ein früher Investor in Desktop Metal und pflegt seit einiger Zeit eine Allianz mit Ric Fulops Unternehmen.

Im Jahr 2017 wurde eine strategische Partnerschaft zwischen Desktop Metal und Stratasys bekannt gegeben, wodurch Stratasys-Reseller ihren Kunden Desktop Metal 3D-Drucker anbieten konnten. Auch wenn der Zugang zu einem der größten Reseller-Netzwerke von Vorteil ist, ist dies wahrscheinlich nicht der Hauptgrund für einen möglichen Deal.

Die Möglichkeit, 3D-Drucker aus Metall zu verkaufen, ist eine wahrscheinlichere treibende Kraft für die Übernahme. Während der polymerbasierte 3D-Druck den größeren Marktanteil hat, ist Metall das am schnellsten wachsende Segment.

Stratasys bietet Direct Metal Laser Sintering (DMLS) als Service über seinen 3D-Druckbürodienst Stratasys Direct an. Und im Jahr 2018 kündigte Stratasys einen Metall-3D-Drucker an, der auf Layered Powder Metallurgy (LPM) basiert. Das Fehlen von Neuigkeiten zu diesem Metall-3D-Drucker deutet darauf hin, dass das Produkt nicht den erwarteten Markt gefunden hat.

Der Einführung von LPM folgte die 25-Millionen-Dollar-Investition des Unternehmens in den Metallpulverhersteller LPW Technology für die additive Fertigung im Jahr 2017. In einer kürzlichen Telefonkonferenz mit Investoren machte Desktop Metal auf sein „größtes Binder-Jet-F&E-Team der Welt“ und die „größte Produktionsbibliothek“ aufmerksam Materialien in einem Patentportfolio“. Alle Vermögenswerte würden Stratasys dabei helfen, im Segment des Metall-3D-Drucks voranzukommen.

Der Einstieg in die additive Metallfertigung muss für Stratasys ein strategisches Ziel sein. HP war mit seinem polymerbasierten Multi-Jet Fusion 3D-Druck erfolgreich und hat nun den HP Metal Jet 3D-Drucker mit den Materialien Edelstahl 316L und 17-4PH auf den Markt gebracht.

Desktop Metal und Stratasys: Ein Vergleich anhand der Zahlen

Die Abwesenheit von Desktop Metal bei der diesjährigen RAPID + TCT-Veranstaltung sorgte für Aufsehen, da Kommentatoren den Schritt mit den laufenden Kostensenkungsbemühungen des Unternehmens in Verbindung brachten. Die jährlichen Gesamteinsparungen durch die Ausgabenkürzungen von Desktop Metal, einschließlich einer Reduzierung der Mitarbeiterzahl, werden sich voraussichtlich auf 100 Millionen US-Dollar belaufen.

Aus den jüngsten Finanzberichten von Desktop Metal geht hervor, dass der Umsatz im ersten Quartal 2023 41,3 Millionen US-Dollar betrug (Q1'22 43,7 Millionen US-Dollar). Der Umsatz ist im Vergleich zum Vorjahr um 5,5 % gesunken und verzeichnet einen sequenziellen Rückgang von 13,7 % gegenüber 60,6 Mio. USD im vierten Quartal 2022.

Desktop Metal verzeichnete im ersten Quartal 2023 einen Betriebsverlust von 52,3 Millionen US-Dollar, was einer Verbesserung von 24,7 % im Jahresvergleich gegenüber den im ersten Quartal 22 gemeldeten 69,5 Millionen US-Dollar entspricht.

Das Unternehmen hat für 2023 Umsatzerwartungen zwischen 210 und 260 Millionen US-Dollar prognostiziert und geht davon aus, dass das bereinigte EBITDA noch vor Ende 2023 die Gewinnschwelle erreichen wird.

Zum Vergleich: Die Finanzergebnisse von Stratasys für das erste Quartal 2023 verzeichnen einen Umsatz von 149,4 Mio. USD (1. Quartal 22: 163,4 Mio. USD), was einem Rückgang von 8,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies war ein sequenzieller Rückgang von 6,3 % gegenüber dem vierten Quartal 22 von 159,4 Mio. US-Dollar. Im ersten Quartal 2023 belief sich der Betriebsverlust von Stratasys auf -16,8 Millionen US-Dollar, was einer Verbesserung von 14,3 % gegenüber dem Wert von -19,6 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2022 entspricht.

Die Umsatzprognose von Stratasys für 2023 reicht von 630 bis 670 Millionen US-Dollar.

Angesichts der Wahrscheinlichkeit doppelter Funktionen wäre von einer zusammengeschlossenen Geschäftseinheit eine Wertsteigerung durch eine weitere Senkung der Betriebskosten zu erwarten. Darüber hinaus würden Skaleneffekte Vorteile mit sich bringen. Langfristig wird die Aufnahme von Metall-3D-Druckern in das Stratasys-Portfolio es dem Unternehmen ermöglichen, nicht nur wettbewerbsfähig zu sein, sondern auch zu expandieren. Polymer-3D-Drucker von Stratasys haben eine etablierte Präsenz in wichtigen Branchen der Medizin, Luft- und Raumfahrt sowie Automobilindustrie – die Einführung von Metallsystemen mit Stratasys-Branding in diesen Bereichen muss für das Unternehmen attraktiv sein.

UPDATE 3: Deal-Begründung für den Zusammenschluss von Stratasys und Desktop Metal veröffentlicht

Stratasys hat die Gründe für die Übernahme von Desktop Metal veröffentlicht.

Sechs Bereiche werden hervorgehoben: Größe, Produktportfolio, Innovation und Fachwissen, Vertriebs-/Vertriebsnetz, Synergievorteile und die finanziellen Vorteile der Fusion.

Skala

Das erste AM-Unternehmen mit umfassender Reichweite

Führender Anbieter von Polymeren und Metallen

Ziel ist es, bis 2025 einen Umsatz von 1,1 Milliarden US-Dollar zu erzielen

Produktportfolio

Überlegenes Multi-AM-Technologieportfolio (HW / Material / SW / Service)

Größte Material- und SW-Plattform

+50 % des Umsatzes mit Massenproduktionslösungen – eines der am schnellsten wachsenden Segmente in AM

Innovation und Kompetenz

Umfangreiches kombiniertes F&E-Team und Patentportfolio – über 800 Wissenschaftler und Ingenieure

Über 3.400 erteilte und angemeldete Patente treiben Innovationen in einer differenzierten Materialbibliothek voran

Beispiellose Verbreitung

Eines der größten globalen Go-to-Market-Netzwerke im 3D-Druck

Schafft erhebliches Cross-Selling-Potenzial für bekannte Marken

Erstklassige Kundendienstfunktionen

Starke Synergien

~50 Millionen US-Dollar an zusätzlichen laufenden Kostensynergien(1)

Erwartete Run-Rate-Umsatzsynergien in Höhe von ca. 50 Mio. USD

Robuste Finanzdaten

Skaliertes und profitables Pro-forma-Unternehmen

Ziel ist eine bereinigte EBITDA-Marge von 10–12 % im Jahr 2025

Gut kapitalisiert, um zukünftiges Wachstum voranzutreiben. Zusammen verfügten die Unternehmen im 1. Quartal 2023 über Bargeld in Höhe von ca. 437 Mio. USD(2).

Für die Stakeholder wird die Kombination von Stratasys und Desktop Metal nach Angaben des Unternehmens folgende Vorteile bringen:

Aktionäre

Kunden

Mitarbeiter

UPDATE 4: Ric Fulop, CEO von Desktop Metal, und Dr. Yoav Zeif, CEO von Stratasys, kommentieren die Fusion

„Heute ist ein wichtiger Tag in der Entwicklung von Stratasys“, sagte Dr. Yoav Zeif, CEO von Stratasys. „Der Zusammenschluss mit Desktop Metal wird unseren Wachstumskurs beschleunigen, indem wir zwei führende Unternehmen vereinen, um einen führenden globalen Anbieter industrieller additiver Fertigungslösungen zu schaffen. Mit attraktiven Positionen in komplementären Produktangeboten, darunter Luft- und Raumfahrt, Automobil, Konsumgüter, Gesundheitswesen und Dental sowie.“ Mit einem der größten und erfahrensten F&E-Teams, einer branchenführenden Go-to-Market-Infrastruktur und einer robusten Bilanz wird das kombinierte Unternehmen bestrebt sein, fortlaufende Innovationen zu liefern und gleichzeitig einen hervorragenden Service für seine Kunden zu bieten. Wir freuen uns darauf, auf dem Komplementär aufzubauen Stärken des kombinierten Geschäfts und Nutzung des starken Markenwerts im gesamten Portfolio, um den Aktionären, Kunden und Mitarbeitern einen Mehrwert zu bieten. „Wir glauben, dass dies ein Meilenstein für die additive Fertigungsbranche ist“, sagte Ric Fulop, Mitbegründer und Vorsitzender und CEO von Desktop Metal. „Der Zusammenschluss dieser beiden großartigen Unternehmen stellt einen Wendepunkt dar, um die nächste Phase der additiven Fertigung für die Massenproduktion voranzutreiben. Wir freuen uns, unser Portfolio an Produktionslösungen für den Metall-, Sand-, Keramik- und Dental-3D-Druck durch die Polymerangebote von Stratasys zu ergänzen. Gemeinsam.“ Wir werden bestrebt sein, ein noch widerstandsfähigeres Angebot mit einem diversifizierten Kundenstamm über Branchen und Anwendungen hinweg aufzubauen, um langfristig nachhaltiges Wachstum voranzutreiben. Wir freuen uns auf die Zusammenarbeit mit Stratasys, um Rentabilität zu erzielen und gleichzeitig weitere Innovationen für einen größeren Kundenstamm voranzutreiben Wir bieten unseren Mitarbeitern erweiterte Möglichkeiten.“

Wie sieht die Zukunft des 3D-Drucks aus?

Welche technischen Herausforderungen müssen im kommenden Jahrzehnt im Bereich der additiven Fertigung bewältigt werden?

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Ausgewähltes Bild aus dem Jahr 2020: Nach Abschluss der Fusion mit Trine wurde Desktop Metal zu einem börsennotierten Unternehmen an der NYSE. Foto über Desktop Metal.

Michael Petch ist Chefredakteur bei 3DPI und Autor mehrerer Bücher zum Thema 3D-Druck. Er ist regelmäßiger Hauptredner auf Technologiekonferenzen, wo er Vorträge wie 3D-Druck mit Graphen und Keramik und den Einsatz von Technologie zur Verbesserung der Lebensmittelsicherheit gehalten hat. Michael interessiert sich vor allem für die Wissenschaft hinter neuen Technologien und die damit verbundenen wirtschaftlichen und sozialen Auswirkungen.